МВФ та Україна на рівні персоналу досягли домовленості про перегляд програми EFF та транш 690 млн доларів

Співробітники МВФ та українська влада досягли угоди на рівні персоналу за першим оглядом EFF. Крім того, Київ отримає доступ до приблизно 690 мільйонів доларів США - у разі схвалення відповідного рішення Ради директорів МВФ, передає УНН із посиланням на МВФ.

Співробітники МВФ та українська влада досягли угоди на рівні персоналу за першим оглядом EFF. За умови схвалення Виконавчою радою МВФ Україна отримає доступ до приблизно 690 мільйонів доларів США (503 мільйони СДР), внаслідок чого загальна сума виплат за програмою становитиме 2,2 мільярда доларів США 

Деталі

У Нацбанку підтвердили, що представники МВФ та українська влада досягли угоди на рівні персоналу (Staff-Level Agreement, SLA) щодо першого перегляду чотирирічної програми (Extended Fund Facility, EFF) обсягом 8,1 млрд дол. та завершили консультації за Статтею IV з Україною. Відповідну домовленість має схвалити Рада директорів МВФ, яка розгляне її наступного місяця. За умови схвалення результатів перегляду Радою директорів МВФ Україна отримає доступ до фінансування обсягом до 503 млн спеціальних прав запозичень (СПЗ) або 690 млн дол. в еквіваленті, що збільшить загальний обсяг виплат за програмою до 2,2 млрд дол.

МВФ у своєму релізі зазначає, що чотирирічна програма EFF для України є опорою для економічної програми влади в умовах надзвичайно високої невизначеності. Усі кількісні критерії ефективності та індикативні цілі на кінець березня досягнуті, однак прогрес структурних реформ уповільнився. Угоди на рівні персоналу було досягнуто після погодження коригувальних заходів для усунення відхилень, додаткових зобов'язань у сфері політики та перегляду графіка реформ.

Обговорення в межах консультацій за Статтею IV були зосереджені на заходах, спрямованих на стимулювання стійкого післявоєнного зростання шляхом створення динамічної ринкової економіки. Зокрема, йдеться про реформи, покликані зробити податкову систему більш сприятливою для економічного зростання, і заходи щодо скорочення великого тіньового сектору.

Завдяки зваженій політиці та масштабній зовнішній підтримці макроекономічна стабільність загалом зберігається, незважаючи на продовження повномасштабної війни росії проти України, а також наслідки війни на Близькому Сході. Водночас Фонд очікує, що в 2026 році темпи зростання ВВП сповільняться до 1,0–1,6%, а також зазначає про надзвичайно високі ризики через тривалу війну, зокрема через атаки на об’єкти енергетичної та іншої критичної інфраструктури.

У своїй заяві МВФ також позитивно оцінює дії Національного банку України із підтримання достатнього рівня міжнародних резервів, збереження фінансової стійкості та стабілізації інфляційних очікувань, попри зовнішні потрясіння. Фонд відзначає, що на тлі шоків з боку пропозиції та закриття розриву ВВП НБУ обґрунтовано відклав цикл пом’якшення монетарної політики та скорегував у бік жорсткості свої монетарні комунікації для утримання інфляційних очікувань під контролем.

Також МВФ позитивно оцінює поступове посилення курсової гнучкості, що сприяє поглинанню зовнішніх шоків, захисту міжнародних резервів і запобіганню накопиченню зовнішніх дисбалансів. У МВФ наголошують, що валютна лібералізація і надалі має здійснюватися відповідно до попередньо визначених умов та узгоджуватися із загальними цілями монетарної й валютно-курсової політики та забезпечення зовнішньої стійкості.

Окремо Фонд наголосив, що інституційна незалежність Національного банку має залишатися одним із ключових стовпів підтримання макрофінансової стабільності.

У МВФ зазначають, що банки залишаються добре капіталізованими, ліквідними та мають високий рівень резервів, а також із 2024 року нарощують пропозицію кредитів, незважаючи на складні умови. У межах програми влада зобов’язалася провести реформи, щоб поліпшити позиції України для залучення приватних інвестицій у післявоєнну відбудову. Зокрема, йдеться про підвищення стійкості фінансового сектору, посилення нагляду та управління кризовими ситуаціями, а також розвиток інфраструктури фінансового та капітального ринків відповідно до міжнародних стандартів.

Фонд наголошує на необхідності реалізації фіскальної політики з урахуванням обмежень у фінансуванні відповідно до відновлення стійкості боргового навантаження. Для цього потрібно уникати перевищення запланованих видатків, бути готовим мобілізувати додаткові внутрішні доходи, визначати можливі джерела економії для компенсації витрат та за потреби збільшувати обсяги внутрішнього фінансування. З огляду на значні потреби у фінансуванні оборони та відбудови у середньостроковій перспективі Україна має продовжувати роботу над підвищенням ефективності податкового адміністрування та вдосконаленням податкової політики з метою збільшення бюджетних надходжень.

Окрему увагу в межах перегляду програми приділено заходам із скорочення масштабів тіньової економіки. У Фонді зазначають, що детінізація залишається найсправедливішим і найефективнішим способом залучення необхідних доходів до бюджету та одночасного сприяння економічному зростанню. Такі реформи також допоможуть вирівняти конкурентні умови, поліпшити бізнес-середовище та позиції України для успішної конкуренції на єдиному ринку ЄС.  У МВФ наголошують, що реалізація цього плану вимагатиме рішучих дій від влади для узгодження законодавчих змін, упровадження адміністративних реформ і протистояння особам, які мають власні інтереси.

У Фонді також відзначають важливість інституційних змін у Бюро економічної безпеки та Державній митній службі для підвищення ефективності боротьби з ухиленням від сплати податків. МВФ також наголошує на необхідності активізації реформ у сфері врядування та боротьби з корупцією. Відзначається важливість пришвидшення реформ корпоративного управління державними підприємствами та державними банками. Подальше посилення ролі наглядових рад, завершення конкурсних призначень керівництва, підвищення прозорості та підзвітності, а також усунення виявлених недоліків системи врядування є важливими передумовами для захисту державних ресурсів, відновлення довіри інвесторів і залучення приватного капіталу до відбудови України.

Я дякую за спільну непросту роботу керівнику Місії МВФ Гевіну Грею, його команді, а також команді Уряду України. Ми подолали один із етапів, чекаємо на засідання Ради виконавчих директорів МВФ. Важливо не зупинятися. Саме послідовність у рішеннях і здатність працювати єдиною командою дозволяють нам рухатися вперед навіть у надзвичайно складних умовах 

Довідка

Рада директорів Міжнародного валютного фонду 26 лютого 2026 року затвердила нову чотирирічну програму для України в межах Механізму розширеного фінансування (The Extended Fund Facility, EFF) обсягом 5,9 млрд СПЗ, що становить близько 8,1 млрд дол.