ОГХК - унылый мем "большой приватизации"?

После скандальной смены менеджмента в начале 2023 года, руководству ФГИ и новому составу правления ОГХК хватило всего одного полугодия, чтобы одна из «жемчужин» большой приватизации, некогда высоко рентабельный госактив и крупнейшее госпредприятие титановой отрасти превратилось в проблемный коммерческий объект, генерирующий задолженности и убытки для бюджета.

По имеющейся информации, операционные убытки ОГХК по итогам первого квартала-2023 г. составили 109 млн грн и к концу второго квартала выросли до 250 млн. Это при том, что ранее, даже в самые сложные времена, компания приносила доход 600-700 млн грн, стабильно выплачивала около 200 млн грн дивидендов государству и перечисляла около 330 млн налогов в бюджеты различных уровней.

Добыча и выпуск готовой продукции ныне не дотягивает даже до уровня первого военного полугодия 2022 г. Выработка горных масс снизилась в два раза (-50%), добыча в 2,7 раз (-65%). Физический выпуск основных трех титановых концентратов сократился в 4 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: рутил/циркон – с 15 тыс. тонн до 8 тыс. тонн, ильменита – со 100 тыс. тонн до 15 тыс. тонн.

Вместо довоенных 200 тыс. тонн ильменита со всех подконтрольных ОГХК государственных ГОКов сегодня еле-еле наскребается около 15 тыс. тонн ильменита, что в 13 раз меньше привычных объемов производства и в 6,5 раз меньше, чем было произведено в первое военное полугодие 2022.

Если в первом полугодии 2022 г., входящим в ОГХК Иршанским ГОКом было произведено 76392 тон. ильменита, то в 2023 г. имеем 0 (!) тонн. Комбинат не работает, производство стоит.

Выпуск ильменита Вольногорским ГМК упал на 35%. Вместо отгрузки 10-30 тыс. тон ильменита ежемесячно, нынешние поставки с ВГМК колеблются в пределах 1 тыс. тон, а в июне было отгружено и вовсе лишь 130 тон продукции. Исключением стал только апрель 2023 г., когда по заключенному годом ранее контракту с американской The Chemours было отправлено 15 тыс. тонн продукции.

С цирконом и рутилом ситуация такая же, как и с ильменитом. Выпуск сократился на 45% и составляет около 8 тыс. тонн, из-за чего в 2023 году ОГХК недополучила минимум 110 млн грн. Продажи упали в среднем более чем на 50%, до 29 тыс. тонн.

Предпосылок к тому, что операционные результаты ОГХК в III-IV кварталах 2023 года будут отличаться от нынешних в лучшую сторону – не видно.

Планы нового менеджмента госкомпании реализовать 170 тыс. тон. ильменита по новым контрактам в 2023 году и получить выручку в размере 1,8 млрд грн – так и остались на бумаге. В реальности, на сегодняшний день, ОГХК не заключила ни одного нового контракта на поставку ильменита в 2023 году и не привлекла ни одного нового заказчика в лице иностранных компаний для своей продукции.

По мнению экспертов титанового рынка, отсутствие оформленных намерений по сотрудничеству в середине коммерческого года, автоматически означает отсутствие контрактов и до конца года. И, скорей всего, это свидетельствует о переориентации партнеров на других поставщиков, поскольку на чувствительных рынках, к которым относятся редкоземельные металлы, никто никого не ждет.

В таких условиях, о широко разрекламированном скором запуске производства на Иршанском ГОКе, который в настоящее время полностью простаивает - не может быть и речи ни в нынешнем, ни в следующем году. Не говоря уже о восстановлении довоенных объемов выпуска продукции.

В этот же проблемный ряд следует также добавить находящийся в управлении ОГХК «Вольногорский горно-металлургический комбинат», который работает, в лучшем случае, 10-15 дней в месяц.

«Плохая» экономика уже потянула за собой на дно социалку. Фактический фонд заработной платы в 2023 году уменьшился на 20% по сравнению с предыдущим первым годом войны. И это только начало…

Вполне логично, что из-за отсутствия продаж и полноценного производства продукции, госкомпания стала испытывать жесточайший дефицит оборотных средств и стала ударными темпами накапливать многомилионные долги по основным расходным группам. Так, на начало июня задолженность за потребленную электроэнергию составляет порядка 20 млн грн, по опережающим вскрышным работам - 30 млн. грн., топливо и ГСМ - 25 млн грн, при общей кредиторской задолженности порядка 120 млн грн. Приведенные цифры объективны по состоянию на июнь-2023 и вполне наглядно демонстрируют наличие серьезных финансовых проблем, однако менеджмент ОГХК предпочитает публично замалчивать неудобные цифры и нервно относится к любой критической информации.

Как итог, несмотря на все оптимистичные заявления главы ФГИ Р. Умерова, и.о. главы правления ОГХК Я. Максименко и фактического неофициального руководителя ОГХК Д. Каландадзе, госкомпания «на выданье», стремительными темпами превращается из зажиточной единственной наследницы уникальных госактивов в «бесприданницу» грядущей большой приватизации.

А теперь главное! Поскольку «приватизация ОГХК» с учетом вложенных в раскрутку ресурсов, стала ключевым политическим проектом для Умерова (в случае успеха глава ФГИ получит карт-бланш для прочих глобальных начинаний типа создания Суверенного фонда и Земельного фонда), а также для менеджера-экспата Каланадзе (позволит ему политически натурализоваться в Украине и реабилитироваться после многолетнего сотрудничества с россиянами) - убыток в размере 250 млн грн по итогам полугодия не будет официально зафиксирован в статистике хозяйственно-экономической деятельности предприятия. Усилиями Я. Максименко и Д. Каландадзе, благодаря нехитрым манипуляциям со стандартами МСФО баланс «на бумаге» будет сведен в ноль или даже с минимальным профицитом. Активная работа в этом направлении уже кипит…

Дело в том, что в 2022 ОГХК были сформированы резервы за счет сомнительных долгов, которые отнесли на валовые расходы для уменьшения операционной прибыли с 163 млн грн до 13 млн грн. В 2023 будет проделан тот же трюк, только в обратном направлении. ОГХК достанет резерв сомнительной прошлогодней задолженности и поставит его уже на доходы, чтобы показать «бумажную прибыль» без реального денежного потока. Voila!!!

Понятное дело, что на самой ОГХК, ее ГОКах и титановом рынке, в целом, все прекрасно осведомлены о реальном положении дел. Независимых аудиторов от потенциальных покупателей этими «приписками» ввести в заблуждение не выйдет и подавно. Но для иллюстрации тезиса «не все так плохо, как говорят недоброжелатели Большой приватизации», адресованного вышестоящему руководству, журналистам и общественности – вполне сгодится.

Вместо признания и исправления очевидных проблем, последние несколько месяцев, руководство ФГИ и ОГХК продолжает наводнять информпространство довольно странными шапкозакидательскими пресс-релизами. То они планируют начать разработку Селищанского месторождения не имея для этого ни средств, ни понимания размеров необходимых финансовых вложений. То заявляют о привлечении 40-50 млн грн для запуска простаивающего Демуринского ГОКа, над которым ФГИ до сих пор так и не установил полноценный государственный контроль. К слову, по самым скромным подсчетам, для запуска горной части и обогатительной фабрики ДемГОКа понадобится не 50 млн грн (которые и без того негде взять), а сумма как минимум в два раза больше.

На фоне такой информационной гипперактивности, почему-то невозможно найти никаких сведений, которые, действительно, представляют общественную ценность и интерес. Например, о сценариях ближайшего и отдаленного будущего госкомпании после приватизации (ответ на этот вопрос поможет оценить мотивацию, серьезность намерений и круг возможных покупателей), об инвестобязательствах, которые собирается предъявить государство потенциальным новым собственникам активов (что прольет свет на достаточно «мутную» приватизационную логику властей) или хотя бы о методике оценки стоимости активов ОГХК (если оценка будет строиться на основе показателей валового дохода за последние 5 лет, то странное поведение руководства ФГИ и правления ОГХК можно будет объяснить хотя бы «личными» мотивами).

Из сопоставления всех вышеизложенных фактов создается впечатление, что крупнейшая госкомпания титановой отрасли Украины вполне умышленно доводится до предбанкротного состояния в интересах кого-то из заранее определенных покупателей, не желающих переплачивать лишнего в госбюджет. Украинской же общественности планируется «скормить с лопаты» очередную квази-победу на «экономическом фронте».

Похоже, что «приватизация в условиях войны» станет таким же унылым мемом, как и печально известная «приватизация в стиле 90-х»…