По его словам, в результате войны база сбора доходов продолжает падать - из-за разрушений и уменьшения возможностей для экономической деятельности. Кроме того, усложняет ситуацию ряд необоснованных популистских решений власти, таких как отмена обязательного растаможивания авто не для нужд ВСУ и медучреждений, - пишет Игорь Уманский.
Тем временем потребности в финансировании экономики растут. Поэтому правительству следует активнее привлекать долговые средства под обязательства. Этот канал, по словам аналитика, не используется в полную мощность, хотя ресурсы для этого есть. В частности, «ликвидность банковской системы снова начинает бить рекорды: банки сконцентрировали на депозитных сертификатах НБУ около 190 млрд грн. Почему эти средства очень ограниченно вкладываются в ОВГЗ?» - говорится в колонке.
По данным, которые приводит Игорь Уманский, с начала действия военного положения правительство на первичных аукционах привлекло 77 млрд грн через размещение ОВГЗ в гривне и 13 млрд грн (в эквиваленте) через размещение ОВГЗ в иностранной валюте. За это же время Национальный банк совершил прямой выкуп ОВГЗ на сумму 120 млрд грн. «Что-то «не так в королевстве Датском», не правда ли? Мы слишком полагаемся на печатный станок», - подчеркнул экс-министр финансов.
По его словам, хотя в период военного состояния эмиссия вполне оправдана, однако использовать этот канал следует максимально взвешенно. Иначе давление на гривну будет усиливаться, а международные резервы будут и дальше сокращаться, и в итоге за печатание денег заплатят все граждане Украины.
Повышение доходности по ОВГЗ способствовало бы более активному привлечению средств в украинскую экономику, считает эксперт. Поскольку текущая доходность этих ценных бумаг на уровне 9,5% - 11,5% годовых по гривневым ОВГЗ и 3,7% годовых в долларах или 2,5% годовых в евро по валютным ОВГЗ далеко не в полной мере покрывает нынешние риски. Среди главных рисков Игорь Уманский назвал риск инфляции, девальвации, риск роста краткосрочных ставок в гривне в будущем, риск дефолта (реструктуризации) правительства по облигациям, особенно в иностранной валюте.